戴姆勒-奔驰：我太难了！

2月21日，全球最大豪华车制造商——戴姆勒集团发布了2019年财报，虽然顶着荣耀的光环，但难免黯然神伤。

保不住的利润

数据显示，2019年，该集团总销量为334万辆（2018年：335万辆），未能完成销量微增的年度目标。其中销量支柱梅赛德斯-奔驰乘用车累计销售238.54万辆（2018年：238.28万辆），而其在中国市场的销量达到创历史新高的69.42万辆，中国市场已连续五年成为其最大单一市场。

在经营业绩方面，戴姆勒集团2019年营收为1727亿欧元，同比增长3%；息税前利润为43亿欧元，同比骤降61%。此前，戴姆勒曾预计这一经营指标将超越2018年的111亿欧元。该集团2019年净利为27亿欧元，同比依然大减64%。

「数据来源：戴姆勒集团2019年财报」

其中，梅赛德斯-奔驰乘用车部门营收为938.77亿欧元，同比增长1%；息税前利润为33.59亿欧元，同比大跌53%。

戴姆勒将此主要归因于，重新评估了关于正在进行的*和法律程序有关的风险，在多个地区和市场对梅赛德斯-奔驰柴油车采取的措施，以及因高田气囊扩大召回的最新风险评估。

因此，该部门销售回报率仅为3.6%，不到2018年同期7.8%的一半。

「来源：戴姆勒集团2019年财报」

值得注意的一点是，虽然戴姆勒集团旗下梅赛德斯-奔驰乘用车部门息税前利润高达33.59亿欧元，但梅赛德斯-奔驰商用车部门息税前利润却为亏损30.85亿欧元，这一正一负相抵，着实令人扼腕。

从戴姆勒集团近10年经营业绩来看，2019年其确实遭受重创。

「来源：戴姆勒集团2019年财报」

从2010年至2019年，该集团营收已从当初的977.61亿欧元，一路上涨至如今的1727.45亿欧元。

然而，其息税前利润的表现却令人倒吸一口凉气。从2010年至2017年，这一数值基本处于匍匐上升阶段。

「数据来源：戴姆勒集团2019年财报」

然而从2018年开始出现大幅下滑态势，近两年同比降幅分别为22%和61%，2019年息税前利润已不足十年前的六成。

如出一辙的还有净利润指标，已从2010年的46.74亿欧元，骤降至2019年的27.09亿欧元。

「数据来源：戴姆勒集团2019年财报」

一方面是人员成本和研发支出的一路高歌，一方面却是利润指标的严重缩水，再加上柴油排放造假带来的额外支出，以及不能满足欧洲严苛排放标准的潜在罚款，戴姆勒的2020年以及接下来几年恐怕日子都不会太好过。

2020年4月1日戴姆勒年度股东大会上，董事会和监事会将提出支付2019年每股0.9欧元的股息(上一年度尚为3.25欧元)，股息削减至金融危机以来的最低水平，这意味着总分配额将为10亿欧元(上年度为35亿欧元)。

戴姆勒将此归因于德国检方开出了8.7亿欧元的罚单，以及与减少柴油车排放相关的成本费用所致。

惹不起的CO2

戴姆勒在年报中指出，德国交通部（KBA）很可能会裁定，该集团生产的其他车辆也“安装了不被允许的作弊软件”。

报告称，戴姆勒已暂停了部分车型的交付和注册，并将拨备总额从230亿欧元提高至307亿欧元。其中潜在的责任、诉讼和监管成本，相比2018年的21亿欧元增加一倍多，达到49亿欧元。

戴姆勒在年报中还表示，欧洲更加严苛的WLTP排放测试标准，使其遵守新规定变得更加困难，“根据现有信息，这加大了实现2020年二氧化碳排放目标的难度”。

戴姆勒CEO康林松近几个月承认，未来两年实现欧洲更为严苛的排放目标将成为一项挑战，因为消费者可能不会很快放弃选择内燃机。

根据欧盟规定，如果汽车制造商销售的乘用车平均二氧化碳排放量超过一定水平，他们将面临处罚。

除了生产电动车外，还生产大型汽油和柴油车型的梅赛德斯，计划利用所谓的针对电动车和插电混动车型的超级信贷激励机制，降低其平均排放量。

戴姆勒监事会已成立了一个由6名成员组成的特别委员会，“在排放和反垄断相关程序复杂的背景下”，专门负责法律事务。

据相关机构估计，2020年和2021年，戴姆勒可能将因未达到欧洲二氧化碳排放限额，而面临总计超过15亿欧元的罚款。

为避免这样的处罚，到2021年，电动汽车销量必须占该地区总销量的10%左右，而去年这一比例约为2.8%。

2019年，戴姆勒在欧洲的平均排放量为137克。根据英国博安咨询集团(PA Consulting)的一份报告，戴姆勒必须在2021年前将这一数字降至103克/公里，作为欧盟将欧洲新车排放减少至95克/公里目标的一部分，其预测该汽车制造商2021年的排放量将为114克/公里。

目前公众对柴油汽车排放，以及对可能认证和召回的密切关注，或将导致戴姆勒与奔驰声誉进一步受损。

躲不开的疫情

2月21日，根据《欧洲汽车新闻》援引路透社消息，德国汽车巨头戴姆勒警告称，中国及全球蔓延的新冠肺炎疫情，对经济及其自身的业务构成了风险。

“戴姆勒集团面临的风险，可能不仅仅是销量增长受阻，还可能对生产、采购和供应链造成重大不利影响。”这家总部位于斯图加特的公司在其2019年年度报告中表示，这一疫情对中国、亚洲其他国家和全世界的经济增长构成了威胁。

「戴姆勒CEO康林松」

近期，戴姆勒CEO康林松（Ola Kallenius）称，梅赛德斯-奔驰品牌在北京的工厂，已开始复产，并指出现在评估新冠肺炎疫情对戴姆勒集团业务造成的影响，还为时过早。

戴姆勒与北京汽车各持股50%的北京奔驰，主要生产奔驰GLA、GLC、C级、E级车型和纯电动SUV EQC。梅赛德斯-奔驰中国市场销量的四分之三来自于北京奔驰合资工厂。

早在2018年，戴姆勒和北汽控股就宣布，将在北京联合投资119亿元人民币(约合15亿欧元)建设北京奔驰第二家生产基地。纯电动奔驰EQC自2019年底开始已在此工厂生产。

2019年，梅赛德斯-奔驰在中国市场的销量达到69.3万辆，同比增长6.2%，并超越奥迪成为中国最大的豪华汽车品牌。近日，戴姆勒宣布，将其与中国CEO唐仕凯(Hubertus Troska)的合同延长至2025年底。

现年59岁的唐仕凯自2012年以来一直担任戴姆勒大中华区CEO兼董事会成员。但接下来的5年，唐仕凯的日子恐怕不会那么好过。

近日有媒体爆料称，今年上半年和下半年，戴姆勒或将分别在华裁员4%，其中包括北京奔驰近百位外籍专家。同时，北京奔驰还将改变“一岗两人”的惯例，减少外派中国的德国员工。

未来展望

2020年，考虑到Smart品牌商业模式发生彻底转变，即只专注于电动车型，以及新冠肺炎疫情对供应链和汽车市场造成的影响，戴姆勒预计梅赛德斯-奔驰汽车（含Smart）销量（批发量）将同比微降，且集团销量也将略低于2019年水平。

为应对严苛的碳排放标准，2020年，梅赛德斯-奔驰计划推出6款以上新车和升级车型。

在新能源车型方面，梅赛德斯-奔驰计划2022年前实现全部车型电气化；2025年前纯电动汽车销量将占据总销量的25%；2030年前插电混动和纯电动车型销量占据总销量的50%以上。

同时，戴姆勒预计2020年集团营收将与去年持平，而2019年受一系列重大调整不利影响的息税前利润（EBIT），将在2020年实现显著增长，而已经启动的重组措施和裁员不可避免地将对2020年收益产生负面影响，据悉戴姆勒将拨出20亿欧元用于重组成本。

「戴姆勒近10年股价走势」

2019年，戴姆勒股价增长了8%（重回10年前水平），而欧元区最重要的股票指数——欧洲斯托克50指数和德国基准指数DAX指数在2019年均上涨了25%。如何重拾高利润水平，重塑投资者信心，是戴姆勒接下来要集中精力解决的问题。

作为戴姆勒最大单一股东的吉利汽车，以及计划增持戴姆勒的北汽集团，恐怕需要一些耐心，来等待戴姆勒集团的“柳暗花明”了。

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