上海硅产业集团股份有限公司自2015年12月成立以来，专注于半导体硅材料产业及其生态系统发展，并于2020年4月在上交所科创板上市。
公司通过投资、并购和国际合作等方式，不断提升半导体硅片产业的综合竞争力，致力于发展成为全球化的半导体材料集团公司，打造具有国际竞争力的“一站式”半导体材料服务平台。
2023年上半年，尽管营收同比下降了4.4%，为公开数据以来的首次下跌，但净利润同比增长2.4倍，折合全年，净利润似乎比2022年有所提高，但未达到翻倍，与同比差异较大。
分季度来看，2022年各季度均实现同比大幅增长，一季度亏损，三、四季度净利润不高，但四季度的盈利能力较好。2023年一季度营收增长缓慢，二季度出现下跌，但两个季度的盈利能力仍略高于2022年二、三季度水平。
公司主要业务为“半导体硅片”，占比近九成，以及近一成的“受托加工服务”。2023年上半年，两大业务均出现小幅下降，由于基数差异较大，半导体硅片虽然跌幅不多，但下降金额最大。
亚洲和欧洲市场均出现下跌，而北美市场却有所增长，这多少让人感到意外。国内市场规模为9.3亿元，占比59.1%，与2022年上半年基本持平。
公司毛利率本来就不高，波动较大，2019-2021年低至15%左右，2022年大幅反弹至22.7%，2023年上半年略有下跌，但仍然超过20%。
公司净资产收益率较低，2022年盈利情况最佳时，也只有2.3%，似乎存银行定期也有差不多的收益。净资产200多亿，目前的营收规模和盈利能力似乎用不到这么大的投入。资本市场支持需要市场化灵活高效，而不是对所谓支持的行业多给一些融资指标。
公司毛利率较低，无法支撑期间费用的开支，2021年及以前三年总成本均超过营收，主营业务实际亏损。最近一年半，才有几个百分点的主营业务盈利空间。
最大的期间费用项目是管理费用，而非研发费用。研发费用占营收比在六七个百分点左右，从事这一行业，这个比例也差不多，但一般情况下，要说这些费用能搞出*性的成果，还是不太现实的。
主业不行，靠其他方面的净收益也可以抵挡一阵。比如，公允价值变动收益，这是投资了一些金融资产；再比如其他收益中的*补助等。不管怎样，能保持基本不亏或少亏，也算不错了。
分季度来看，已持续一年整，主营业务都是盈利状态，但2023年二季度，总成本又超过了营收，这是毛利率下跌和期间费用占营收比双重挤压的结果。沪硅产业的经营形势似乎还离保本点太近了一些，遇上风吹草动，都会受到较大的影响。
沪硅产业还有一定的经营活动净现金流入，但其巨额投资需求并不依靠这点资金，2022年上市的融资规模相对不高，而2022年却净融资了近百亿。似乎有大干一场的打算。
上市前，沪硅产业短期偿债能力较差，上市后明显改观，2022年大额融资后，长短期偿债能力都超强，准确说是资产配置浪费比较严重。当然，后续还有大额投入，临时有这样的表现也是合理的。
净资产超过200亿，最多的年份也才赚了3亿多，这就是其净资产收益率较低的原因。基于其现金类资产比总负债都高，本次就省去这些方面的分析了。来把那位朋友说的，和立昂微做一个简单对比。
2017-2018年，立昂微的营收领先，2019年立昂微营收下跌时，沪硅产业乘机超越了立昂微，然后两家公司的营收增长交织在一起，你追我赶，直到2023年上半年，两家都开始下跌。不过，自从沪硅产业的营收超越立昂微之后，立昂微就再也没有赶上过。
净利润方面的变化是沪硅产业的变化幅度更大，原因主要是其对其他收益的依赖更大；而立昂微主要靠主业盈利，总体上立昂微的表现更好，直到2023年上半年，沪硅产业似乎又取得了领先优势。
立昂微的毛利一直比沪硅产业高，哪怕是营收一直落后的那些年份都是如此，主要原因是立昂微的毛利率一直比沪硅产业高很多，两者最小的差异是2017年和2023年上半年，但仍然还有7个百分点左右的差异。
净资产收益率方面，立昂微遥遥领先，直到2023年上半年，两者都低得不太好看。这方面当然有立昂微的净资产规模控制得与资金需求更接近，而沪硅产业的资金配置充裕得有点过了。但后续投入中，沪硅产业似乎更从容，如果新建的项目的市场很好，或许未来更有前途。
我们再看一下，两家的竞争业务，也就是“半导体硅片”的销售收入对比情况，这方面沪硅产业的优势比较明显，最近一年半，特别是最近半年来，领先优势已经接近倍差了。
沪硅产业和立昂微的对比非常有趣。如果站在投资者的角度，似乎立昂微比沪硅产业更划算一些；如果站在经营者的角度，可能更喜欢不差钱的沪硅产业。
声明：以上为个人分析，不构成对任何人的投资建议！
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回答时间：2024-10-23 09:00
